2022年镍展望

价格表现回顾

2021 年镍市场波动很大，但很难否认该金属有出色的一年。价格上涨超过 16%，突破 20,000 美元大关，并创下七年多的新高。

最大的惊喜是镍的价格表现，我们没有预料到 2021 年的价格会大幅下跌，但我认为没有人预料到价格会涨到多高。"

CRU集团的玛尔塔说。

镍 2021 年的价格表现，图表来自伦敦金属交易所。

在经历了价格大幅下跌的 2020 年之后，2021 年的开局已经很亮眼，镍年开盘价为 17,344 美元。

COVID-19 大流行损害了贵金属，就像它对许多其他市场一样，但围绕电动汽车电池中镍需求的猜测帮助价格在2020年反弹。

由于 COVID-19 受到严格限制后经济的重新开放也支撑了 2021 年第一季度的价格。在第二季度，随着顶级生产商青山的消息缓解了对供应短缺的担忧，价格急剧下跌。

然而，在第二季度结束之前，镍反弹，走势震荡，但年底上涨至 20,000 美元以上。

Wood Mackenzie的镍研究主管Andrew Mitchell分享了他的想法，他说，从广义上讲，镍市场表现符合预期。他的公司在今年年初的 2021 年价格预测为19400美元，现在今年的平均价格可能在18500美元左右。

2022年镍展望

供需动态

回顾分析师对 2021 年市场动态将如何发展的看法，许多人预计需求将强劲复苏。然而，米切尔表示，今年年初的需求和供应都强于预期。

印度尼西亚的产量增长令人震惊，但就需求而言，2020 年新冠肺炎疫情带来的反弹也比预期强劲得多。"

米切尔说。

2020 年底，CRU 期待一个平衡的市场；然而，到 2021 年，镍可能会出现赤字。

我认为这绝对是我们在 2020 年完全没有预料到的事情，也许我们低估了需求的复苏，而且我们没想到今年前镍生铁（NPI）表现不佳。"

Dec 说。

事实上，主要生产商诺里尔斯克镍业 (MCX:GMKN) 和淡水河谷 (NYSE:VALE) 报告称，今年的产量有所下降。

就俄罗斯镍和钯矿商 Norilsk Nickel 而言，其 Oktyabrsky 和 Taimyrsky 地下矿山和选矿厂发生了中断。与此同时，总部位于巴西的淡水河谷的成品镍产量受到打击，主要是由于萨德伯里的劳动力中断，该公司还因 Onca Puma 的中断和许可问题而下调了 2022 年的指导。

随着 2022 年的开始，所有人的目光将继续集中在世界上最大的镍生产国：

印度尼西亚和菲律宾。根据美国地质调查局的数据，2020 年，印度尼西亚生产了 760,000 公吨镍，而菲律宾的产量达到 320,000 公吨。"

米切尔在评论这些顶级生产国的矿工未来面临的挑战时说，他们主要与与环境、社会和治理问题相关的当地立法有关，以及限制半成品的出口。

印度尼西亚一直在讨论禁止出口镍含量低于70%的镍产品，菲律宾最近重新启动了一项法案，可能会以与印度尼西亚鼓励国内加工相同的方式逐步淘汰矿石出口，其中任何一个都可能对镍供应产生重大影响。"

Dec 说。

在这些国家，另一个需要注意的因素是大雨月份，这可能会导致供应中断。

在大雨月份，我们确实经常看到较低的生产率，这是一年中通常容易降低产量的时期。"

Dec 说。

展望未来，米切尔指出需要新的供应进入市场。

但即使在目前镍价上涨的情况下，我们也没有看到任何急于为开发新镍项目提供贷款的情况。"

他说，并补充说，对于进入 2022 年的初级矿商来说，资金仍然是一个重大挑战。

当被问及她关注哪些地区时，CRU 的 12 月表示，她正在关注巴西和美洲的项目，并提到 Sibanye-Stillwater（纽约证券交易所代码：SBSW）对巴西 Santa Rita 镍矿的投资是一项有趣的发展。空间。

我认为该地区此类业务的融资绝对是初级企业面临的最大挑战，因此，拥有 Sibanye 钱包那么大的人绝对可以实现它们。"

Dec 说。

CRU 关注的另一个地区是澳大利亚，尤其是 Sunrise Battery Metals (ASX:SRL) 的 Sunrise 业务。该项目是一个高压酸浸 (HPAL) 操作，将现场生产硫酸镍——制造电池前驱体所需的材料。

这听起来是一个很好的解决方案，不必将材料发送到其他地方进行进一步加工，而是将价值链保持在一个地方。"

Dec 说。

回顾故事的需求方面，由于镍用于电动汽车的阴极，电池领域在过去一年受到了很多关注。然而，并非所有阴极都使用镍。事实上，在 2021 年期间，人们对磷酸铁锂 (LFP) 正极的兴趣和使用重新抬头——主要是在中国——这给镍和钴投资者带来了一些担忧。

LFP 的复兴目前主要是中国的故事，但在其他地方，三元电池仍然受到青睐，近期在中国，LFP 可能会减少镍需求，但长期来看仍有增长故事。"

米切尔说。

Wood Mackenzie 预计 LFP 将继续占据约 25% 的市场份额。

但Dec 指出，LFP 阴极已经占前10 大电动汽车型号的三分之二以上。

很自然，当您拥有成本低得多的解决方案时，它总是会对富含镍的电池化学构成威胁，但是，我们确实看到了这种发展，许多原始设备制造商将提供标准范围的 LFP 阴极和更长范围和更高价格的镍钴锰阴极，因此会有这种差异化，随着时间的推移，这将取决于消费者——但存在差异，它们不是用于同一类型的车辆，它们提供两种不同的东西。"

她补充道。

话虽如此，投资者必须牢记，尽管预计未来电池会有需求，但不锈钢仍然是镍需求的主要推动力，并将继续成为 2022 年市场的关键。

虽然能源转型和汽车电气化令人兴奋，但不锈钢仍然是镍的主要需求领域，而且产量继续增长，尤其是在中国和印度尼西亚。"

米切尔解释道。

根据国际镍研究小组的数据，全球镍需求预计将从 2021 年的 277 万吨增至 2022 年的 304 万吨。

总体而言，CRU 预计 2022 年需求将稳定。

我们没有看到赤字。我们确实看到了一个相对平衡的市场。"

Dec说。

Wood Mackenzie 还预计，目前 2022 年市场将保持平衡，供过于求的风险取决于印度尼西亚新产能的增长。

2022年镍展望

下一步是什么？

米切尔在评论 2022 年需要关注的催化剂时说，回收将是一个关键的重点领域。

回收的发展正在加快步伐，这些企业将成为未来增加镍供应的关键，但所有的目光都将集中在 HPAL 和重新利用的 NPI 生产线上，以在印度尼西亚生产哑光以及它们的性能。菲律宾逐步停止矿石出口会发生什么。"

米切尔说。

在谈到 2022 年的初级矿工时，Dec 强调资金需求是一项关键挑战。

我认为这仍然是问题所在：也许生产商或可能为他们提供资金的人需要相信镍价是可持续的，才能进行投资以获得此类风险。"

她说。

矿工面临的另一个挑战是信任——尤其是在涉足新技术方面。

展望

至于价格，Wood Mackenzie 预计镍价将保持坚挺，以名义美元计价约为 19,800 美元。

同样，CRU 预计价格将保持在高位。